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私募生存法则收益合适投资者差异化竞争

发布时间:2019-09-14 08:39:00 编辑:笔名

私募生存法则:收益合适投资者差异化竞争

在股市的漫漫熊途中,也有私募公司凭借长期优异的投资业绩和卓越的风险控制能力从行业中脱颖而出,成为管理规模超过百亿元的巨无霸,如景林资产、重阳投资和朱雀投资等等。在他们的身上,无疑存在着一些相对不变的规律。这些规律,正是这些“弄潮儿”们以亲身实践领悟的生存准则。

景林资产目前是国内成熟的大型私募机构之一,总管理规模为250亿元人民币,其中150亿元为外币资产。景林资产旗下的产品没有一年进入私募收益率年度前十名,但正是凭借每年20%稳健收益率,长跑了10年左右,景林资产一跃成为私募中的巨无霸。

收益法则是私募的不二法则。相对于公募产品,私募产品更重视收益,对回撤要求非常严格,多数客户会要求起码不能出现超过10%以上的回撤。如果回撤过高,将非常可能导致客户大量的赎回,从而威胁到私募的生存。

正是对收益法则的不熟悉,曾经导致蒋国云的瀚信资产一度走至关门的险境。“出现明显回撤,客户会将产品直接赎回。2011年我们正好经历了这样的局面。在产品出现明显回撤后,两个较大的机构客户赎回了产品,对公司形成比较大的压力。”蒋国云说。

正是这种痛定思痛的经历,蒋国云对于净值回撤有着严格的要求。蒋国云表示,公司会经过严格的程序形成股票池,并经过亲自调研,加上良好的初期仓位控制,以及较好的择时来控制风险,对宏观、择时、市场等方面均有要求。

蜂拥而至的资金,有时并不是私募的福分,不合适的投资者可能带来想象不到的伤痛。2009年,新价值2号以192.5%的收益率斩获阳光私募业绩年度,新价值董事长罗伟广成为媒体以及资金追逐的对象,银行、信托等各个渠道涌来的钱让新价值管理的资金规模迅速从几个亿跃上30个亿。

蒋国云说:“有些投资者不愿意长期投资,又特别在乎波动,这种投资者我还是建议买银行理财产品,因为私募没有波动是做不到的,私募必须找到合适的投资者,才能保证投资过程不受打扰。”


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